Bellevue | Küsnacht, 10.03.2017.
Marktrückblick: Der Börsenmonat Februar war freundlich. Der S&P 500 Index legte +3.7% in USD zu. Der Nasdaq Biotech Index (NBI) war deutlich stärker und stieg +6.8% (in USD). Der BB Adamant Biotech (Lux) Fonds schloss +7.2% (USD/B-Anteile).
Die Wirtschaftsdaten entwickelten sich positiv aber uneinheitlich. Die US-Arbeitsmarktsituation verbesserte sich weiter. Der Immobilienmarkt war dagegen schwächer. Die weitere Zinspolitik scheint stark von den erwarteten Wirtschaftsprogrammen abzuhängen.
Der Biotech Sektor verzeichnete erneut zahlreiche Finanzierungen und Lizenzabkommen. Präsident Trumps Äusserungen gegen über der Gesundheitsindustrie klangen dagegen etwas versöhnlicher. Zudem gestand er ein, dass die Überarbeitung des Affordable Care Act (Obamacare) deutlich komplexer sei als angenommen.
Einen positiven Beitrag leisteten folgende Portfoliounternehmen: das Herzkreislaufunternehmen Esperion profitierte von Fortschritten seines Entwicklungsprogramms für Bempedoic Acid (ACL Inhibitor) und von guten klinischen Daten für Amgens neuem Cholesterinsenker Repatha, Portola verzeichnete regulatorische Fortschritte für seinen Gerinnungshemmer (FXa-Inhibitor) Betrixaban, Bluebird machte Fortschritte in der klinischen Entwicklung seiner LentiGlobin-Gentherapie zur Behandlung schwerer Sichelzellenanämie und Ultragenyx sowie Prothena waren stark ohne Neuigkeiten.
Die schlechtesten Beiträge zur Fondsperformance boten Poxel ohne Neuigkeiten, Ligand war schwach trotz klinischen Fortschritten mit LGD-6972 bei Diabetes (T2DM) und Radius war schwach ohne Neuigkeiten.
Positionierung und Ausblick: Wir stehen dem Biotech-Sektor angesichts seiner starken Fundamentaldaten und der attraktiven Bewertungen mit einem KGV für 2017 unter 13x im Large-Cap Bereich weiterhin positiv gegenüber. Die Portfoliounternehmen des BB Adamant Biotech (Lux) Fonds zeichnen sich durch attraktive Pipeline Kandidaten oder Technologien aus, die zur Entwicklung neuartiger Therapeutika eingesetzt werden können. Der BB Adamant Biotech (Lux) Fonds ist gut aufgestellt, um von diesen Meilensteinen zu profitieren, die für 2017 erwartet werden. Das regulatorische und politische Umfeld begünstigt die Innovation der Biotech-Branche nach wie vor, so dass die derzeitigen Preisängste übertrieben erscheinen. Weitere M&A-Aktivitäten werden erwartet.
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