SJB | Korschenbroich, 18.02.2015.
In der zunehmend globalisierten Wirtschaft werden Markttrends immer wichtiger, die sich aus nachhaltigen und langfristigen Änderungen der ökonomischen und sozialen Faktoren ergeben. Zu diesen strategisch wichtigen „Megatrends“ gehören die Urbanisierung, die Nutzung erneuerbarer Energien oder die Veränderung des Gesundheitssektors. Diese Themen besitzen einen bedeutenden Einfluss auf die Weltwirtschaft und lassen Investoren nach den Unternehmen suchen, die in ihren Branchen zu den zukünftigen Gewinnern zählen.
Der Pictet Global Megatrend Selection versucht sich die Strömungen zu Nutze machen, die die Weltwirtschaft in den kommenden Jahren und Jahrzehnten prägen werden – seinen Anlegern bietet er Zugang zu neuen Wachstumsbereichen ohne irgendwelche geographischen Beschränkungen.
Auch hinsichtlich der Marktkapitalisierung sowie der investierbaren Sektoren besitzt der Fonds alle Freiheiten. Das thematische Investieren geschieht sektorübergreifend, wobei universale Themen und Trends und nicht einzelne Branchen im Mittelpunkt stehen.
Im Einzelnen bietet der Pictet Global Megatrend Selection P dy EUR (WKN A0X8JZ, ISIN LU0386885296) FondsInvestoren ein breit diversifiziertes Portfolio von Aktien aus neun strategischen Schlüsselbereichen an: Landwirtschaft, Biotechnologie, saubere Energien, digitale Kommunikation, Gesundheit, Premium-Marken, Sicherheit, Holz und Wasser. FondsManager Hans Peter Portner ist seit 18 Jahren im Hause Pictet und betont, dass diese Themen die fundamentalen Antriebskräfte für die weltwirtschaftliche Entwicklung der kommenden Jahre enthalten. Portner definiert Megatrends als „bedeutende soziale, wirtschaftliche, politische, umweltbezogene oder technologische Veränderungen“, die die zukünftige Geschäftswelt prägen. Neben der Ökonomie besitzen sie gleichfalls Einfluss auf die Gesellschaft, die Kultur und das persönliche Leben, stehen somit für die wichtigsten globalen Veränderungen und sorgen für langfristige Anlagechancen.
Der Pictet Global Megatrend Selection wurde am 3. November 2008 aufgelegt und verfügt über ein FondsVolumen von 3,27 Milliarden Euro. Das Portfolio des weltweit anlegenden Aktienfonds mit Schwerpunkt auf US-Titel ist über 438 Positionen sehr breit gestreut, als Vergleichsindex wird der MSCI World verwendet. FondsManager Portner hebt hervor, dass die Gleichgewichtung der neun Einzelthemen innerhalb des Fonds zu Beginn jedes Monats wieder neu hergestellt wird. Im Rahmen dieser strategischen Reallokation wurden zuletzt Titel aus dem Bereich digitaler Kommunikation sowie Holz- und Wasseraktien reduziert, während bei Agrarwerten, Neuen Energien und Aktien aus dem Gesundheitssektor Aufstockungen vorgenommen wurden. Mit seinem an Nachhaltigkeitskriterien und einem umweltbezogenen Investmentansatz ausgerichteten Aktienportfolio hat der Pictet-Fonds seit Auflegung seine Benchmark schlagen können: Einer annualisierten Rendite von +15,52 Prozent auf Seiten des Fonds steht eine jährliche Performance des MSCI World Index von +14,32 Prozent jeweils auf Eurobasis gegenüber. Wie sieht die so erfolgreiche Anlagestrategie des Megatrend-Fonds im Detail aus?
FondsStrategie. Megatrends. Analysiert.
Der Pictet Global Megatrend Selection hat sich langfristiges Kapitalwachstum zum Ziel gesetzt und investiert hierzu schwerpunktmäßig in Aktien von Unternehmen, die von globalen Megatrends profitieren. Dabei werden sowohl Wertpapiere von bereits etablierten Firmen wie auch von hoffnungsvollen „Newcomern“ erworben, das Anlageuniversum ist nicht auf eine spezifische geographische Region beschränkt. Die Bandbreite der megatrendbasierten thematischen Anlagen umfasst die Bereiche Landwirtschaft, Biotechnologie, saubere Energien, digitale Kommunikation, Generika, Premium-Marken, Sicherheit, Holz und Wasser. FondsManager Hans Peter Portner nimmt eine aktive Portfolioverwaltung vor und ist in seinem Anlageprozess auf die rigorose Analyse und Bewertung fundamentaler Unternehmensdaten ausgerichtet. Letztlich werden nur die Einzelunternehmen für das Portfolio ausgewählt, die am meisten vom Einfluss der globalen Megatrends profitieren und die größten Wachstumsaussichten aufweisen.
Marktexperte Portner berichtet, dass Titel aus dem Gesundheitssektor im Fonds zuletzt eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung verzeichneten. Trotzdem rechne er innerhalb der Gesundheitsstrategie mit einem gegenüber dem allgemeinen Pharmamarkt deutlich höheren Wachstum bei Arzneimittelherstellern, das von Biotech- und Spezialpharmaunternehmen angeführt werde. Positiv in diesem Bereich sollten sich die fortgesetzten IPO-Aktivitäten auswirken, während der aktuelle Trend bei den M&A-Aktivitäten anhalten dürfte. Auch für den Sektor der Sicherheits-Aktien zeigt sich der FondsManager zuversichtlich: Im Hinblick auf das Wachstum bei Gewinnen und Cash-flows werde das Segment den Weltaktienmarkt in den nächsten Jahren übertreffen, so Portners Einschätzung, da die strengere Regulierung ein zentraler Treiber für den Sicherheitssektor bleibe. Die Erneuerung von IT-Systemen sowie eine verbesserte Netzwerksicherheit besitze bei Regierungen und Unternehmen weiter hohe Priorität. Auch den Sektor der sauberen Energien sieht Portner trotz des gesunkenen Ölpreises positiv: Unternehmen würden auch künftig Energieeffizienzlösungen nachfragen, mit denen sie ihre Kosten senken und Wettbewerbsvorteile erringen können, betont der Aktienstratege. Wie ist sein FondsPortfolio im Einzelnen strukturiert?
FondsPortfolio. USA. Führend.
Die Aktien im Portfolio des Pictet Global Megatrend Selection entstammen zu 58,5 Prozent den USA, die somit den klaren geographischen Schwerpunkt bilden. Den zweiten Platz in der Länderallokation belegt Frankreich, wo 5,0 Prozent des FondsVermögens investiert sind. Aktien aus Großbritannien und Kanada nehmen jeweils 4,3 Prozent des FondsVolumens ein, in Japan ist der Fonds mit 4,1 Prozent der Anlegergelder engagiert. Wertpapiere aus Deutschland machen 2,8 Prozent der FondsBestände aus, 2,5 Prozent der ausgewählten Aktien sind in Brasilien beheimatet. Titel aus China (2,4 Prozent) runden das Länderportfolio des Pictet-Fonds ab, in dem übrige Staaten weitere 14,4 Prozent des FondsVolumens einnehmen. Die Liquiditätsquote liegt per Ende Dezember bei 1,7 Prozent. Welche Sektoren sind die aktuellen Favoriten von FondsManager Portner?
In der Sektorenaufteilung finden sich Nicht-Basiskonsumgüter mit 17,8 Prozent des FondsVermögens auf Platz eins, die unter den Top 10 durch Firmen wie Nike und Christian Dior vertreten werden. Platz zwei nimmt der Industriesektor mit 16,0 Prozent ein – hier liegt der US-Traktorenhersteller Deere bei den Einzeltiteln ganz vorne. Den dritten Platz in der Branchengewichtung haben IT-Unternehmen mit 14,4 Prozent inne, unter den zehn größten Einzelpositionen durch die Top-Holding Thermo Fisher Scientific sowie den niederländischen Konzern Sensata Technologies repräsentiert. Durchschnittlich stark im FondsPortfolio des weltweit anlegenden Aktienfonds sind der Rohstoff-Bereich (13,9 Prozent) sowie Gesundheitstitel (13,6 Prozent) vertreten. Bestände bei Versorgern (8,4 Prozent) sowie im Bereich der Basiskonsumgüter (7,4 Prozent) finden sich im hinteren Bereich der Sektorenallokation. Finanzwerte mit einer Gewichtung von 4,0 Prozent runden die Portfoliostruktur ab.
FondsVergleichsindex. Korrelation. Deutlich.
Für unsere unabhängige SJB FondsAnalyse haben wir den Pictet Global Megatrend Selection dem MSCI World EUR NETR als Vergleichsindex gegenübergestellt. Über drei Jahre liegt die Korrelation mit dem breit gestreuten weltweiten Aktienindex bei 0,89, für ein Jahr fällt sie mit 0,87 ähnlich hoch aus. Damit ist die Parallelität der Kursverläufe von Fonds und SJB-Referenzindex deutlich ausgeprägt. Diese Diagnose wird durch die Kennzahl R² bestätigt, die für drei Jahre 0,78 beträgt und über ein Jahr auf 0,76 zurückgeht. Damit haben sich mittelfristig 22 Prozent der Fondsentwicklung indexunabhängig vollzogen, kurzfristig sind es 24 Prozent. Die Unabhängigkeit vom internationalen Aktienmarkt hat sich bei dem Pictet-Fonds zuletzt noch gesteigert – der Fokus auf globale Megatrends sorgt konsequenterweise für einen eigenständigen Kursverlauf. Der Tracking Error des Investmentproduktes fällt mit 4,24 Prozent im Dreijahreszeitraum moderat aus – damit geht FondsManager Portner nur geringe aktive Risiken im Vergleich zur Benchmark ein. Welche Schwankungsneigung hat der Pictet-Fonds aufzuweisen?
FondsRisiko. Beta. Neutral.
Der Pictet Global Megatrend Selection hat im letzten Dreijahreszeitraum eine annualisierte Volatilität von 10,47 Prozent zu verzeichnen, die sich über ein Jahr auf 13,70 Prozent steigert. Damit liegt der Fonds mit seinen Werten oberhalb des Schwankungsniveaus, das der MSCI World Index in diesen Zeiträumen aufzuweisen hat. Mit 9,50 Prozent in der jüngsten Dreijahresperiode bzw. 10,45 Prozent über die letzten zwölf Monate fällt die „Vola“ des breiten internationalen Aktienmarktes um ein bis drei Prozentpunkte geringer aus. In absoluten Zahlen bleibt die Schwankungsbreite des Pictet-Produktes für einen stärker spezialisierten Themenfonds aber moderat – zukunftsorientierte „Trendaktien“ weisen oftmals eine höhere Volatilität als die Gewinner der Vergangenheit auf.
Trotz der gesteigerten Volatilität des Pictet-Produktes gelingt es FondsManager Portner, über drei Jahre ein exakt auf Marktniveau liegendes Beta des Fonds von 1,00 für drei Jahre zu generieren. Im Einjahreszeitraum legt die Risikokennzahl wegen ansteigender Differenzen in den Wertschwankungen auf 1,24 zu. Der rollierende Zwölfmonatsvergleich der Beta-Werte verbessert das Bild aus FondsPerspektive: Jetzt zeigt sich, dass es dem Megatrend-Fonds mehrheitlich gelang, eine unter Marktniveau liegende Kennziffer Beta auszuweisen. Das Beta war in 15 der letzten 26 betrachteten Einzelzeiträume geringer ausgeprägt als der marktneutrale Wert von 1,00 und nahm dabei Werte von zutiefst 0,80 an. Lediglich in elf Einzelperioden präsentierte sich das Pictet-Produkt schwankungsintensiver als der MSCI-Vergleichsindex und erreichte einen Beta-Wert von 1,24 im Hoch. Die Zahlen beweisen: Obwohl sich FondsManager Portner in seinem Portfolio auf Zukunftsaktien und nachhaltig wirtschaftende Unternehmen fokussiert hat, musste er das Risiko nicht generell steigern. Welche Renditeergebnisse kann er auf dieser Basis erzielen?
FondsRendite. Alpha. Positiv.
Per 9. Februar 2015 hat der Pictet Global Megatrend Selection über drei Jahre eine kumulierte Wertentwicklung von +68,87 Prozent in Euro aufzuweisen, was einer Rendite von +19,06 Prozent p.a. entspricht. Eine ausgezeichnete Performanceleistung, die den MSCI World Index auf den zweiten Platz verweist: Der weltweit streuende Aktienindex bringt es im selben Zeitraum auf eine Gesamtrendite von +65,21 Prozent in Euro bzw. ein Ergebnis von +18,20 Prozent jährlich. Beim Wechsel des Vergleichszeitraums auf ein Jahr muss sich der Pictet-Fonds dem marktbreiten Welt-Index knapp geschlagen geben: Mit einer Wertentwicklung von +28,62 Prozent erreicht er ein leicht schwächeres Ergebnis als der MSCI-Vergleichsindex, der mit einer Rendite von +29,02 Prozent in Euro aufwarten kann. Übergeordnet bleibt eine sehr attraktive Wertentwicklung des FondsPortfolios zu konstatieren, das mit seinem Themenbezug im Vergleich zum globalen Aktienmarkt längerfristig vorne liegt.
Die Mehrrendite des Pictet-Fonds wird auch an dem positiven Alpha offenbar, das über drei Jahre bei 0,06 liegt. Auf Jahressicht präsentiert sich die Renditekennzahl mit -0,53 hingegen schwächer. Der rollierende Zwölfmonatsvergleich der Alpha-Werte zeigt, dass Zeiträume mit einer Mehr- und Minderrendite in etwa gleich verteilt sind. In 12 der 26 betrachteten Einjahreszeiträume verzeichnete der Pictet-Fonds eine Outperformance zum MSCI World Index und markierte positive Alpha-Werte bis 0,41 in der Spitze, in 14 Perioden rutschte das Alpha in den negativen Bereich und wartete mit einem Tief von -0,53 auf. Insgesamt demonstriert die Alpha-Analyse das Potenzial des Fonds, mit seinem Portfolio aus globalen Trendaktien den breiten internationalen Aktienmarkt auf lange Sicht zu schlagen. Die im positiven Bereich liegende Information Ratio von 0,17 über drei Jahre beweist abschließend, dass das Rendite-Risiko-Profil stimmt.
SJB Fazit. Pictet Global Megatrend Selection.
Wer als Investor das richtige Anlageinstrument sucht, um von den vielversprechendsten globalen Megatrends zu profitieren, die in den kommenden Jahrzehnten unser Leben am stärksten verändern werden, ist mit dem Pictet Global Megatrend Selection bestens bedient. Ob in den Bereichen Gesundheit, Saubere Energien, Wasserversorgung oder Landwirtschaft – FondsManager Hans Peter Portner wählt zielsicher genau die Unternehmen aus, die als zukünftige Gewinner dieser zentralen Themen dastehen. Mit Erfolg: Langfristig weist das unter Beachtung des Nachhaltigkeitsansatzes zusammengestellte FondsPortfolio eine Mehrrendite zum MSCI World auf.
Pictet. Hintergründig.
Das Schweizer Bankhaus Pictet wurde 1805 gegründet. Die Tochter Pictet Asset Management ist innerhalb der Pictet-Gruppe für die Vermögensverwaltung und Investmentfonds zuständig. FondsAngebot weltweit: 100. Verwaltetes Vermögen: 127,0 Mrd. Euro. Zu Umsatz und Gewinn keine Angaben. Anzahl der Mitarbeiter: 700. Geschäftsführer: Marc Pictet. Stand: 31.12.2014. SJB Abfrage: 12.02.2015.
