Megatrends besitzen die Fähigkeit, die Gesellschaft, die Wirtschaft und das persönliche Leben jedes einzelnen zu beeinflussen. Sie dauern in der Regel 10 bis 15 Jahre, haben einen breiten Anwendungsbereich und ein großes Wirkungsspektrum. Für die Schweizer FondsGesellschaft Pictet sind Megatrends bedeutende soziale, ökonomische, politische, umweltbezogene oder technologische Veränderungen, die die Welt von morgen gestalten. Da ist es nur naheliegend, diese Markttrends, die neben Gesellschaft und Kultur auch die Geschäftswelt und die Weltwirtschaft prägen, zur Grundlage einer Investmentstrategie zu machen. Globale Megatrends wie Urbanisierung, Technologie, erneuerbare Ressourcen und Gesundheit besitzen einen bedeutenden Einfluss auf die Weltwirtschaft, unabhängig davon, wie sich einzelne Unternehmen oder Länder in Zukunft entwickeln. Sie repräsentieren die wichtigsten Veränderungen, denen unsere Umwelt unterliegt, und bieten insbesondere dem langfristig ausgerichteten Investor ausgezeichnete Anlagechancen.
Diese Strömungen, die sich aus nachhaltigen Änderungen der ökonomischen und sozialen Faktoren ergeben, sind die Grundlage des Pictet Global Megatrend Selection – einem Fonds, der in neun fundamental wichtige Themen investiert und so eine Vielzahl von Ideen, Branchen und Aktien unterschiedlichster Firmen in sich vereint.
In dem Pictet Global Megatrend Selection P dy EUR (WKN A0X8JZ, ISIN LU0386885296) erhalten FondsInvestoren Zugang zu strategischen Schlüsselthemen wie Landwirtschaft, Gesundheit, Saubere Energien, Digitale Kommunikation und Sicherheit. Auch die Robotik, der Trend hin zu Premiummarken, Wasser und Holz werden von Pictet Asset Management als übergeordnete Megatrends der Zukunft eingestuft. FondsManager Hans Peter Portner ist seit 20 Jahren im Hause Pictet und betont, dass jene Themen die fundamentalen Antriebskräfte für die weltwirtschaftliche Entwicklung der kommenden Jahre enthalten: „Unser Anlageansatz zielt darauf ab, Unternehmen zu finden, die zu den Gewinnern dieser Megatrends gehören.“
Der Pictet Global Megatrend Selection wurde am 31. Oktober 2008 aufgelegt und verfügt aktuell über ein Volumen von 4,60 Milliarden Euro. Die Besonderheit an dem Fonds, dessen Portfolio über insgesamt 510 Positionen sehr breit gestreut ist: Die Gleichgewichtung der neun Einzelthemen wird jeden Monat wieder neu hergestellt, so dass fondsintern eine sehr ausgewogene Kombination erreicht wird. Diese Strategie, die zugleich eine Abkehr von der Gewichtung nach Marktkapitalisierung beinhaltet, bringt dem FondsAnleger eine verbreiterte Diversifikation und verbessert die Risikostreuung. Mit seiner so ausgewogenen wie zukunftsorientierten Anlagestrategie hat FondsManager Portner seit Auflage den Vergleichsindex MSCI World geschlagen: Einer Rendite p.a. von +12,46 Prozent in Euro auf Seiten des Pictet-Fonds steht eine jährliche Wertentwicklung der Benchmark von +11,98 Prozent gegenüber. Auch im Handelsjahr 2017 befindet sich der Megatrend-Fonds voll in der Spur: Seit Jahresbeginn konnte er bereits um +10,51 Prozent auf Eurobasis zulegen. Wie sieht die so erfolgreiche Anlagestrategie im Einzelnen aus?
FondsStrategie. Analyse. Fundamental.
Der Pictet Global Megatrend Selection hat sich langfristiges Kapitalwachstum zum Ziel gesetzt und investiert hierzu mindestens zwei Drittel des FondsVermögens in Aktien von weltweiten Unternehmen, die von globalen Megatrends profitieren. Diese Markttrends ergeben sich aus nachhaltigen und langfristigen Änderungen der ökonomischen und sozialen Faktoren. Dabei werden sowohl Wertpapiere von bereits etablierten Firmen wie auch von hoffnungsvollen „Newcomern“ erworben; das Anlageuniversum ist nicht durch Vorgaben zur Marktkapitalisierung beschränkt. FondsManager Hans Peter Portner praktiziert eine aktive Portfolioverwaltung und ist in seinem Anlageprozess auf die sorgfältige Analyse und Bewertung fundamentaler Unternehmensdaten ausgerichtet. Anstatt einen regionalen Investmentansatz zu verfolgen, legt der Marktstratege ausschließlich in Unternehmen mit einem Exposure zu den größten globalen Wachstumsthemen an. Letztlich werden genau die Einzelunternehmen für das Portfolio ausgewählt, die am meisten von den weltweiten Megatrends profitieren und die besten Wachstumsaussichten versprechen. Portner berichtet, dass im Rahmen der strategischen Reallokation zuletzt ein Ausbau der Positionen im Robotiksektor erfolgte, während im Bereich der Sicherheitsaktien ebenfalls Aufstockungen vorgenommen wurden. Acht der neun Themenbereiche entwickelten sich im letzten Handelsmonat erfreulich und trugen zur Outperformance des Megatrend-Fonds gegenüber dem weltweiten Aktienmarkt bei. Wie ist das FondsPortfolio im Detail zusammengesetzt?
FondsPortfolio. USA. Favorisiert.
In der Länderallokation des Pictet Global Megatrend Selection liegen die USA mit einem Anteil von 56,1 Prozent des FondsVermögens mit großem Vorsprung auf Platz eins. Klar dahinter ist Japan platziert, wo 7,7 Prozent des FondsVolumens investiert sind. Auf Platz drei der Ländergewichtung befindet sich Frankreich mit 5,5 Prozent. In Großbritannien sind 4,8 Prozent des FondsVermögens angelegt, Aktien aus Deutschland besitzen einen Anteil von 3,5 Prozent am Portfolio. Kleinere Positionen bestehen in China (3,5 Prozent) und der Schweiz (2,9 Prozent). Aktienbestände in Kanada (2,5 Prozent), Schweden (1,5 Prozent) sowie Brasilien (1,3 Prozent) runden das FondsPortfolio ab. Titel aus übrigen Ländern machen insgesamt 9,2 Prozent des Pictet-Fonds aus, der per Ende August über liquide Mittel in Höhe von 1,5 Prozent verfügt.
In der Sektorenaufteilung finden sich IT-Werte mit 22,9 Prozent des FondsVermögens auf Platz eins, die unter den Top 10 durch den US-Rechenzentrenbetreiber Equinix vertreten werden. Platz zwei nimmt der Industriesektor mit 19,3 Prozent ein. Den dritten Platz in der Branchengewichtung haben Gesundheitstitel mit 15,4 Prozent inne, unter den zehn größten Einzelpositionen durch die beiden Unternehmen Celgene und UnitedHealth repräsentiert. Durchschnittlich stark im FondsPortfolio des weltweit anlegenden Aktienfonds vertreten sind der Bereich der Nicht-Basiskonsumgüter (13,3 Prozent) sowie Rohstofftitel (9,7 Prozent). Bestände im Sektor der Basiskonsumgüter (6,6 Prozent) sowie bei Versorgern (6,0 Prozent) befinden sich am unteren Ende der Branchenallokation. Immobilienwerte mit einer Gewichtung von 2,8 Prozent sowie Telekommunikationsaktien (1,8 Prozent) runden die Portfoliostruktur ab.
FondsVergleichsindex. Korrelation. Deutlich.
Für unsere unabhängige SJB FondsAnalyse haben wir den Pictet Global Megatrend Selection dem MSCI World EUR NETR als Vergleichsindex gegenübergestellt. Über drei Jahre liegt die Korrelation mit dem breit gestreuten weltweiten Aktienindex bei hohen 0,94, für ein Jahr fällt sie mit 0,81 etwas niedriger aus. Insgesamt ist die Parallelität der Kursverläufe von Fonds und SJB-Referenzindex stark ausgeprägt, weshalb im weiteren Analyseverlauf aussagekräftige Alpha- und Beta-Werte zu erwarten sind. Diese Diagnose wird durch die Kennzahl R² bestätigt, die für drei Jahre 0,88 beträgt und über ein Jahr auf 0,66 zurückgeht. Damit haben sich mittelfristig 12 Prozent der Fondsentwicklung indexunabhängig vollzogen, kurzfristig sind es 34 Prozent. Die Unabhängigkeit vom internationalen Aktienmarkt hat sich bei dem Pictet-Fonds zuletzt gesteigert – Marktstratege Portner hat in seinem Megatrend-Portfolio von der Möglichkeit zur individuellen Schwerpunktlegung in der Länder- und Branchenallokation verstärkt Gebrauch gemacht. Der Tracking Error des Investmentproduktes fällt mit 3,66 Prozent im Dreijahreszeitraum moderat aus – Portner geht demnach nur geringe aktive Risiken im Vergleich zur Benchmark ein. Mit welchen Volatilitätswerten hat der Pictet-Fonds aufzuwarten?
FondsRisiko. Beta. Erhöht.
Der Pictet Global Megatrend Selection hat im letzten Dreijahreszeitraum eine annualisierte Volatilität von 13,89 Prozent zu verzeichnen, die sich leicht oberhalb des Schwankungsniveaus des weltweiten Aktienmarktes befindet: Der MSCI World EUR NETR weist im selben Zeitraum eine „Vola“ von 13,03 Prozent auf. Beim Wechsel auf die kurzfristige Betrachtungsperiode wechselt das Bild zugunsten des aktiv gemanagten Fonds: Mit 9,98 Prozent über die letzten zwölf Monate fällt die Volatilität des Pictet-Produktes geringer als diejenige des breiten internationalen Aktienmarktes aus, der mit einer mittleren Schwankungsneigung von 10,40 Prozent aufwartet. Insgesamt ist, auch aufgrund der breiten Streuung innerhalb des FondsPortfolios, keine nennenswerte Abweichung von der Volatilität des MSCI World zu verzeichnen.
Angesichts der vergleichbaren Schwankungsneigung zum Gesamtmarkt verzeichnet der Pictet-Fonds ein hauchdünn über Marktniveau liegendes Beta von 1,03 für drei Jahre. Im Einjahreszeitraum geht die Risikokennzahl, die die Wertschwankungen von aktiv gemanagtem Fonds und passivem Index vergleicht, auf 0,85 zurück. Der rollierende Zwölfmonatsvergleich der Beta-Werte über drei Jahre zeigt, dass der Megatrend-Fonds in der Mehrzahl der Zeitintervalle eine über Marktniveau liegende Schwankungsfreude aufwies. In 27 der letzten 36 untersuchten Einzelzeiträume war das Beta stärker ausgeprägt als der marktneutrale Wert von 1,00 und nahm dabei Werte von 1,41 in der Spitze an. Dem stehen neun Einzelperioden gegenüber, in denen sich das Pictet-Produkt schwankungsärmer als der MSCI-Vergleichsindex präsentierte und einen Beta-Wert von zutiefst 0,82 erreichte. Kann die leicht ungünstigere Risikostruktur gegenüber dem weltweiten Aktienmarkt durch höhere Renditen ausgeglichen werden?
FondsRendite. Performance. Besser.
Per 2. Oktober 2017 hat der Pictet Global Megatrend Selection über drei Jahre eine kumulierte Wertentwicklung von +36,82 Prozent in Euro aufzuweisen, was einer Rendite von +11,01 Prozent p.a. entspricht. Dieses attraktive Performanceergebnis übertrifft noch die Wertentwicklung des MSCI World Index: Das Kursbarometer für den globalen Aktienmarkt bringt es im selben Zeitraum auf eine Gesamtrendite von +36,26 Prozent auf Eurobasis bzw. ein Ergebnis von +10,85 Prozent jährlich. Beim Wechsel des Vergleichszeitraums auf ein Jahr liegt der Pictet-Fonds einen guten Prozentpunkt vor dem MSCI-Vergleichsindex: Mit einer Wertentwicklung von +13,49 Prozent erreicht er ein besseres Ergebnis als die Benchmark, die mit einer Rendite von +12,47 Prozent in Euro aufwarten kann. Die durchgängig stärkere Performanceleistung macht den Megatrend-Fonds zum Gesamtsieger in der Kategorie „Rendite“.
Der leicht erhöhten Schwankungsneigung geschuldet, verzeichnet der Pictet-Fonds im letzten Dreijahreszeitraum dennoch nur ein marktneutrales Alpha von 0,00. Auf Jahressicht präsentiert sich die Renditekennzahl verbessert und liegt mit 0,23 klar im positiven Bereich. Der rollierende Zwölfmonatsvergleich der Alpha-Werte über drei Jahre zeigt, dass FondsManager Hans Peter Portner mit seinem Megatrend-Fonds mehrheitlich die etwas schwächeren Renditen als der MSCI World EUR NETR erwirtschaftet: In 28 der 36 betrachteten Einjahreszeiträume wies der Pictet-Fonds eine Underperformance zum globalen Aktienmarkt auf und generierte negative Alpha-Werte bis zutiefst -0,97. Lediglich in acht Perioden war ein Alpha im grünen Bereich zu verzeichnen, das einen Wert von 0,25 in der Spitze annahm. Diese Konstellation ist auch der Grund dafür, dass sich die vom Fonds erzielte Information Ratio von -0,09 über drei Jahre leicht im negativen Terrain bewegt.
SJB Fazit. Pictet Global Megatrend Selection.
Megatrends sind grundlegende Entwicklungen, die den Fortschritt der menschlichen Zivilisation über die kommenden Jahrzehnte beeinflussen und eine signifikante Bedeutung für unser aller Zukunft besitzen. Wer als FondsInvestor von diesen nachhaltigen Markttrends in Sektoren wie Robotik, Digitaltechnologie, kommerzielle Sicherheit oder Saubere Energien profitieren will, findet in dem sehr breit diversifizierten Pictet Global Megatrend Selection das passende Anlageprodukt. Über Branchen und Regionen hinweg bietet das Portfolio neun höchst aussichtsreiche globale Anlagethemen in einem einzigen Fonds.
Pictet. Hintergründig.
Das Schweizer Bankhaus Pictet wurde 1805 gegründet. Die Tochter Pictet Asset Management ist innerhalb der Pictet-Gruppe für die Vermögensverwaltung und Investmentfonds zuständig. Sie verfügt über 17 Zweigstellen und ist seit mehr als 20 Jahren ein Pionier im Bereich thematischer Anlagen. FondsAngebot weltweit: 100. Verwaltetes Vermögen: 143 Milliarden Euro. Zu Umsatz und Gewinn keine Angaben. Anzahl der internationalen Mitarbeiter: 790. Geschäftsführer: Marc Pictet. Stand: 31.12.2016.
