SJB | Korschenbroich, 03.09.2015. Der Invesco Global Targeted Returns Fund (WKN A1XCZF, ISIN LU1004132640) ist ein breit diversifizierter Multi-Asset-Fonds, der ohne jede Beschränkung auf Anlageklassen, Länder und Sektoren in unterschiedlichste Vermögenswerte investiert. Als Renditeziel strebt der von FondsManager David Millar gemeinsam mit den beiden Marktexperten Dave Jubb und Richard Batty gemanagte Fonds eine um fünf Prozent über dem 3-Monats-EURIBOR liegende Rendite an, die mit weniger als der Hälfte der Volatilität globaler Aktien erreicht werden soll. Welche Positionierungen hat der Fonds zuletzt in seinem Portfolio vorgenommen, wie hat er sich auf die volatileren Märkte eingestellt? Die Anlagestrategen von Invesco geben Auskunft.
Die globalen Aktienmärkte neigten zuletzt ausnahmslos zur Schwäche, da zuerst die Griechenland-Krise und danach die sich weiter verschärfenden Kursverluste am chinesischen Aktienmarkt für hohe Nervosität und Abgabedruck sorgten. Wie Invesco-FondsManager David Millar betont, wurde die Griechenland-Krise selbst in so weit entfernten Märkten wie Australien als Grund für heftige Kursverluste angegeben, weil die Auswirkungen eines möglichen „Grexit“ den Anlegern Kopfschmerzen bereiteten. Zudem dauerte die Kurskorrektur an den chinesischen Aktienmärkten nicht nur an, sondern gewann an Fahrt. Mittlerweile haben die chinesischen A-Aktien seit ihrem Höchststand Anfang Juni über 40 Prozent ihres Wertes eingebüßt.
Vor diesem Hintergrund richtet sich die Aufmerksamkeit des Invesco-Fondsmanagements insbesondere auf das Potenzial für Zinserhöhungen in den USA, die sich auf die Anleihemärkte auswirken dürften. Dagegen werden, wie Marktstratege Millar betont, Risikoanlagen wie Aktien von den Sorgen über die Entwicklungen in Europa und China belastet. Im Rahmen einer Neubewertung des Risikoniveaus des FondsPortfolios kam das Multi Asset-Team zu dem Schluss, dass es sinnvoll sei, das Kredit- und Aktienexposure innerhalb des Invesco Global Targeted Returns Fund zu reduzieren. Hauptgrund für diese Einschätzung war die Erhöhung des Risikos in dem intern genutzten Risikomodell. Hier wird jede einzelne im Fonds enthaltene Anlageidee immer wieder neu bewertet und daraufhin überprüft, ob sie weiter das Potenzial bietet, über einen Zwei-bis-Dreijahreshorizont eine positive Rendite zu erzielen.
Was bedeutete dies für die FondsEntwicklung? Der Invesco Global Targeted Returns Fund musste zuletzt eine negative Wertentwicklung hinnehmen, da sich das Engagement in europäischen und asiatischen Aktien wertmindernd auswirkte. Hinzu kam, so FondsManager Millar, dass durch den im Juni verzeichneten Renditeanstieg das selektive Engagement in Schwellenländeranleihen ebenfalls einen negativen Wertbeitrag leistete. Doch es gab auch erfreuliche Entwicklungen: Auf der positiven Seite erwies sich die Volatilitätsstrategie, auf einen vergleichsweise stärkeren Anstieg der Volatilität des australischen Dollars (AUD) gegenüber der Volatilität des US-Dollars (USD) zu setzen, als wertsteigernd. Auch die am Währungsmarkt umgesetzte Strategie, auf eine bessere Wertentwicklung des japanischen Yen gegenüber dem südkoreanischen Won zu setzen einzugehen, wirkte sich positiv aus. Ein letzter Pluspunkt für die FondsEntwicklung war die Aufwertung des US-Dollar gegenüber dem kanadischen Dollar und die damit einhergehenden Kursgewinne in der Longstrategie USD/CAD.
Auch nach den jüngsten Marktturbulenzen kann der Invesco Global Targeted Returns Fund weiter auf eine positive Wertentwicklung im bisherigen Jahresverlauf zurückblicken. Mit seinem Portfolio aus aufeinander abgestimmten Anlageideen hat der Fonds seit Jahresbeginn eine Rendite von +1,13 Prozent auf Eurobasis erwirtschaftet, über den letzten Einjahreszeitraum wurde eine Performance von +3,90 Prozent erreicht. Unter Stabilitätsgesichtspunkten sieht es gleichfalls positiv aus: Die Volatilität des Fonds über ein Jahr lag zum Ende des zweiten Quartals bei 4,65 Prozent, verglichen mit 11,32 Prozent für die vom MSCI World Index abgebildeten globalen Aktienmärkte. Durch die Kombination unterschiedlichster Anlageideen wird das Gesamtrisiko im Fonds stark reduziert, womit eine positive Wertentwicklung unabhängig vom Marktumfeld möglich ist. Damit bleibt der Invesco Global Targeted Returns Fund eine aussichtsreiche Anlage auch unter Marktbedingungen, die von steigender Nervosität und wachsendem Rückschlagspotenzial gekennzeichnet sind.
