Der Trigon New Europe Fund C (WKN A1JKB4, ISIN EE3600102372) legt seinen besonderen Anlageschwerpunkt auf die neuen EU-Mitgliedsstaaten seit 2004 sowie solche Länder, die voraussichtlich bald der Europäischen Union beitreten werden. Mit diesem Fokus auf osteuropäische Märkte wie Polen, Ungarn, Rumänien und Slowenien hat das von der estnischen FondsGesellschaft Trigon Capital aufgelegte FondsProdukt in 2017 eine überzeugende Performanceleistung erzielt. FondsManager Mehis Raud gelang es, seit Jahresbeginn eine positive Wertentwicklung von +17,8 Prozent in Euro zu verzeichnen. Auch im Mai, wo sich die internationalen genau wie die osteuropäischen Aktienmärkte per saldo nur seitwarts bewegten, konnte der Trigon New Europe Fund ein attraktives Plus von +4,2 Prozent generieren. Wie sieht der weitere Marktausblick für die neuen EU-Mitgliedsländer und Osteuropa aus, wie ist das Portfolio des Trigon-Fonds im Einzelnen strukturiert? Die SJB FondsSkyline checkt die aktuelle Positionierung genau wie die weiteren Kursaussichten des bislang so erfolgreichen Fonds.
Der Mai war ein Monat der Konsolidierung für die meisten internationalen Aktienmärkte, so auch für die Region des “neuen Europa”. Die Benchmark des Trigon New Europe Fund, der Stoxx EU Enlarged Index, beendete den Monat unverändert. Trotzdem gelang es dem von Estlands Hauptstadt Tallinn aus operierenden Marktstrategen Mehis Raud, im Rahmen seiner aktiven Titelselektion ein positives Ergebnis für den Fonds zu erzielen: Der Trigon New Europe Fund legte um +4,2 Prozent auf Eurobasis zu. Verantwortlich für diese erfreuliche Entwicklung waren die nach Stockpicking-Kriterien ausgewählten, attraktiv bewerteten Einzelaktien sowie eine Neubewertung rumänischer Dividendentitel. Der rumänische Aktienmarkt wurde wegen seiner attraktiven Bewertung von FondsManager Raud bereits über die letzten drei Jahre favorisiert – eine Entscheidung, die sich nunmehr auszahlt. Die positive Wertentwicklung im Mai lässt die Performance des Trigon New Europe Fund für den bisherigen Jahresverlauf 2017 auf attraktive +17,8 Prozent in Euro steigen.
Das „neue Europa“ als Anlageuniversum hat bereits seit Jahresbeginn 2016 eine vergleichsweise starke Performance im Vergleich mit den stärker entwickelten europäischen Aktienmärkten gezeigt. Der Stoxx EU Enlarged Index als Referenzindex des Trigon-Fonds konnte +31,5 Prozent in Euro zulegen, während der Stoxx Europe 600 lediglich einen Zugewinn von +10,3 Prozent verzeichnete. Ein attraktiver Hintergrund für FondsManager Mehis Raud, der sich ganz dem Anlagestil des Value Investing verschrieben hat und im Rahmen seiner aktiven Titelselektion ein konzentriertes Portfolio aus 35 bis 40 günstig bewerteten Aktien zusammenstellt. Wie Raud betont, befindet sich der Bewertungsabschlag von Titeln der neuen EU-Mitgliedsstaaten derzeit auf einem besonders attraktiven Niveau: Ein rund 20-prozentiger Discount beim Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) wird durch einen noch höheren, 33-prozentigen Abschlag mit Blick auf das Preis/Buch-Verhältnis ergänzt. Die Prognose des estnischen Marktstrategen: Dieser Discount wird sich durch weiter anziehende Notierungen osteuropäischer Titel bald verringern, da die zunehmende Wachstumsdynamik der “neuen” europäischen Volkswirtschaften für Kurssteigerungen sorgt.
Auch die sich am Aktienmarkt stärker engagierenden lokalen Versicherungen und Pensionfonds sind dafür verantwortlich, dass mit weiter anziehenden Notierungen zu rechnen ist. Im aktuellen Marktumfeld verfügt das Portfolio des Trigon New Europe Fund über attraktive Kennzahlen: Die ausgewählten Aktien verfügen über ein Preis/Buch-Verhältnis von 1,4, das durchschnittliche Kurs/Gewinn-Verhältnis für 2017 liegt bei 12,3. Auch unter Ertragsgesichtspunkten sind die von FondsManager Raud ausgewählten Titel interessant: Die Dividendenrendite der im FondsPortfolio enthaltenen Aktien liegt bei 4,5 Prozent für 2017 bzw. 5,0 Prozent auf Basis der 2018er-Schätzungen. Eine ausgezeichnete Basis für eine weiter positive Wertentwicklung des Trigon New Europe Fund, der in seiner geographischen Allokation derzeit die größten Bestände in Rumänien (21,3 Prozent), Polen (20,2 Prozent) und Slowenien (12,1 Prozent) besitzt. In der Sektorengewichtung favorisiert Raud aktuell Finanzwerte (36,4 Prozent), Konsumtitel (16,6 Prozent) sowie Energieaktien (12,4 Prozent).
