Die Aktienmärkte Lateinamerikas generierten im April einen geringen Verlust. In Brasilien setzten die Aktienkurse aufgrund der anhaltenden Konjunkturängste ihren jüngsten Abwärtstrend fort. Der kleinere argentinische Markt tendierte infolge der de facto Verstaatlichung des Ölkonzerns YPF deutlich leichter. In Mexiko konnten sich die Aktienkurse allerdings erneut gut behaupten. In Brasilien senkte die Zentralbank die Leitzinsen um weitere 75 Basispunkte auf einen Selic-Satz von 9,0%.
Noch vor knapp acht Monaten stand der Selic bei 12,5%. Eine weitere Lockerung scheint wahrscheinlich; die Konsensus-Erwartungen rechnen mit 8,0% in nächster Zeit. Diese Maßnahme wird weitgehend als aggressiv bewertet und stellt zusätzliche Inflationsrisiken dar – die Finanzmärkte sind beunruhigt. Niedrigere Zinsen sind allerdings günstig für die Konsumnachfrage und fördern die Aktienkurse von Unternehmen wie z. B. Brasil Insurance, BR Properties und Estacio. Letzteres ist spezialisiert auf Erwachsenenbildung. Der Aktienkurs des Unternehmens kletterte im April um 16%. Er profitierte von steigenden Teilnehmerzahlen, vor allem im rentableren Fernunterricht-Geschäft. Mexiko bot in diesem Monat das größte Aufwärtspotenzial. Der Markt gilt nun in dieser Region als defensiveMöglichkeit.
Unternehmen wie der Telekom-Konzern America Movil und der Medienkonzern Televisa mit Kursgewinnen von 8% bzw. 5% sind von hoher Qualität und in den Depots internationaler Anleger vergleichsweise schwach vertreten. Auf der Verliererseite standen unverändert die Index-Schwergewichte Brasiliens. Petrobras, Itau Unibanco und OGX erlitten alle Kursverluste von über 10%. Für das erste Quartal meldeten die brasilianischen Banken insgesamt schwache Ergebnisse. Die Trendwende bei der Qualität der Vermögenswerte wird dadurch auf das dritte Quartal verschoben. Der Fonds baute mit dem mexikanischen Kunststoffkonzern Alpek (nicht im Index vertreten) eine neue Position auf und beteiligte sich an dessen mutig kalkuliertem Börsengang. Der Konzern gilt als gut geführt und rentabel. Er ist attraktiv bewertet. Die mit PEMEX, dem staatlichen Öl- und Gaskonzern, angestrebten Projekte dürften sogar noch mehr Aufwärtspotenzial bieten. Sein erfolgreicher Börsengang steht auch für die Attraktivität der Bolsa Mexicana, einer weiteren Beteiligung des Fonds außerhalb des Index.
