Mit dem Ableben von Ruth Bader Ginsburg, der populären Richterin am Supreme Court, rückt der ACA, der Millionen Amerikanern Gesundheitsversicherungsschutz bringt, wieder in den Mittelpunkt der politischen Streitigkeiten.
Wer folgt auf Ruth Bader Ginsburg?
Dabei geht es nun gar nicht um den Wahlausgang und die damit verbundene Gesundheitspolitik. Im Fokus steht vielmehr der 10. November, denn an diesem Tag beginnt die Anhörung des Falles „Texas vs. USA“ vor dem Supreme Court. Der Staat Texas klagt hierbei erneut gegen die Legitimität des ACA und einige seiner Bestandteile, insbesondere die Krankenversicherungspflicht für jeden Einzelnen.
Daher ist die zügige Nominierung einer konservativen Richterin als Nachfolgerin für Ginsburg ein pikantes Detail, da sich dadurch die Mehrheitsverhältnisse unter den neun Richtern potenziell verschieben. So wird der ACA, dessen Verfassungskonformität eigentlich schon im Jahre 2012 in einem Urteil bestätigt wurde, nun in einem anderen Licht verhandelt.
US-Gesundheitsaktien fahren vor Wahlen in unruhigen Gewässern
Für Anleger bedeutet das: Politisch fahren Gesundheits-Aktien vor US-Wahlen seit jeher in etwas unruhigen Gewässern. Unsere Erwartung ist, dass die wesentlichen Bestandteile des ACA erhalten bleiben. Größere Änderungen werden einem zukünftigen Präsidenten nur gelingen, wenn seine Partei auch die Mehrheit im Senat und im Kongress erhält. Wir sehen diese Chance durchaus als realistisch an. Das Programm eines potenziellen Präsidenten Biden ist aber bei weitem nicht so radikal wie befürchtet.
Gewinnt Trump, sind keine größeren Veränderungen zu erwarten
Bei einer weiteren Legislaturperiode Trump erwarten wir ebenfalls keine großen Veränderungen für den Gesundheitssektor. Relativ zügig nach der Wahl werden wieder Innovationen und die Digitalisierung der Medizin auf der Agenda ganz oben stehen. Auch sonst sind Gesundheits-Aktien relativ immun gegen weitere Krisen, falls zum Beispiel eine weitere Pandemiewelle auftreten sollte. Das zeigt ihre stabile Entwicklung während des Börsen-Crashs im Frühjahr. Die Gewinnprognosen von Gesundheits-Unternehmen sind weiterhin stabiler als in anderen Branchen.
Zudem bieten die USA herausragende Beispiele für Unternehmen mit großer Zukunft, deren Produkte und Services echte Verbesserungen ermöglichen – zum einen durch Innovationen wie gute neue Therapien und Impfstoffe sowie zum anderen durch mehr Digitalisierung und damit einhergehend mehr Effizienz im Gesundheitssystem.
Neben Technologie-Riesen wie Apple, Alphabet oder Amazon erobern auch viele kleine Spezialisten wie der Telemedizin-Marktführer Teladoc den Gesundheitsmarkt. Im Bereich der Biotechnologie sind die USA ebenfalls weiterhin der weltweit führende Markt. Beispielhaft dafür ist das deutsche Biotech-Unternehmen CureVac, dessen Börsengang im August bewusst an der US-Börse Nasdaq stattfand.
Festzuhalten bleibt: Anders als bei der Wahl vor vier Jahren steht der Gesundheitsmarkt nicht unmittelbar im Zentrum des US-Präsidentschaftswahlkampfes. Gleichwohl hat die kommende Verhandlung über Teile des ACA vor dem Supreme Court eine politische Dimension. Wie und wann die Vakanz am obersten Gerichtshof besetzt wird, könnte das Urteil beeinflussen.
Für Teile des US-Gesundheitsmarktes könnte das relevant sein, doch an den wesentlichen Megatrends, allen voran die Digitalisierung, die auch diesen Sektor zukünftig prägen werden, wird weder der Wahlausgang noch das Urteil etwas ändern.
Über den Autor:
Kai Brüning ist seit 2011 Senior-Portfoliomanager für Gesundheit der Apo Asset Management und Mitglied der Life Science Kommission der Deutschen Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management (DVFA). Er verantwortet er unter anderem die globalen Gesundheitsfonds Apo Medical Opportunities (ISIN: LU0220663669), Apo Digital Health (DE000A2AQYW4), Apo Medical Balance (DE000A117YJ3) und Apo Emerging Health (LU2038869009).
