Nach der Pandemie und der globalen Rezession birgt 2021 Chancen und Risiken für Anleger, während sich Märkte und Branchen ungleichmäßig erholen, sagen Evan Brown und Barry Gill in ihrem Investmentausblick 2021. Die Experten von UBS Asset Management erläutern fünf mögliche Überraschungen auf den Kapitalmärkten.
2021 hat die Welt eine Rezession wie keine andere erlebt, die bestehende Markttrends festigte, Internetdisruptionen beschleunigte und die Disinflation in der Dienstleistungsindustrie verschärfte. Hervorgegangen sind Gewinner, aber auch Verlierer. Anleger sind deshalb 2021 gut beraten, auf der Suche nach Erträgen noch stärker zu diversifizieren, denn es wird für Investoren fünf potenzielle Überraschungen an den Märkten geben, die ihre Zukunft neugestalten.
Gewinner und Verlierer
Ohne Zweifel haben wir eine tiefgreifende Rezession und einen damit einhergehenden Bärenmarkt erlebt, von dem aber nicht alle Sektoren gleichermaßen betroffen waren und sind. Während viele Unternehmen ums Überleben kämpfen, ging es manchen Wirtschaftszweigen nie besser als heute, was zu einer unglaublichen Streuung von Aktienrenditen und Kreditspreads geführt hat. Und die Erholung am Aktienmarkt sollte uns alle daran erinnern, dass der Abzinsungssatz bei der Bewertung von Aktien eine ebenso große Rolle spielt wie die Unternehmensgewinne.
Größere Anstrengungen für Investoren erwartet
Für das Jahr 2021 erwarten wir, dass sich der Aufschwung fortsetzen und selbsttragender werden wird, während die neuesten Innovationen in der Medizin eine Normalisierung der Konjunktur im privaten Sektor ermöglichen. Allerdings werden Anleger wegen negativer Realzinssätze in den Industrieländern, die wahrscheinlich 2021 und darüber hinaus bestehen bleiben werden, größere Anstrengungen unternehmen müssen, um Rendite zu generieren.
Infrastruktur ist Nutznießer der Konjunkturpakete
Anlagechancen bei Multi-Asset-Hedgefonds und Alternativen Investments könnten in diesem durch langfristig niedrige Zinssätze geprägten Umfeld attraktiver werden. Infrastruktur dürfte zu den großen Nutznießern weltweiter Konjunkturpakete gehören, und im Universum börsengehandelter Wertpapiere müssen sich Anleger wegen der geringen Renditen auf Staatsanleihen aus Industrieländern eine eher globale Sichtweise aneignen. Unserer Ansicht nach macht dies auf US-Dollar lautende Schwellenländeranleihen, einschließlich chinesischer Staatsanleihen, besonders interessant.
Fünf Überraschungen für die Märkte in 2021
Die Covid-19-Pandemie hat die Welt erschüttert. Daher lohnt es sich für Anleger zu überlegen, welche Überraschungen das Jahr 2021 bereithalten könnte und was dies für ihre Anlageentscheidungen bedeutet:
Zunehmende Cyber-Kriminalität
Das Virus und das damit einhergehende Herunterfahren der Wirtschaft haben zu erheblichen Veränderungen im Hinblick auf das Arbeiten im Home-Office geführt. Bestimmte Sektoren und Unternehmen sind dadurch möglicherweise anfälliger für Beeinträchtigungen durch Cyber-Angriffe geworden.
2021 wird aller Voraussicht nach das „Jahr der Impfstoffe“ werden
Hochwirksame und schnell verabreichte Impfstoffe würden wahrscheinlich eine unerwartet schnelle Rückkehr zur Normalität ermöglichen, während eine weiterhin äußerst akkommodierende Geldpolitik zu einer euphorischen Rally an den Aktienmärkten führen könnte.
Stillstand in der Finanzpolitik
Trotz äußerst niedriger Zinssätze und der wirtschaftlichen Notwendigkeit bedeuten politischer Stillstand in den USA und eine geringere Bereitschaft zu fiskalpolitischen Maßnahmen in Europa, dass es in den Monaten bis zu Massenimpfungen gegen das Coronavirus keine Überbrückungshilfen geben wird. Die Folge könnte ein zweiter Abschwung der Weltwirtschaft und der Finanzmärkte sein.
Monopol-Misere
Eine mögliche Veränderung des Steuerrechts und eine strengere Regulierung großer Technologie-Unternehmen könnten in Bezug auf die Marktführerschaft bedeutende Veränderungen zugunsten von Small-Cap-Unternehmen in Gang setzen.
Verbesserung der Beziehungen zwischen den USA und China
Die neue Führungsspitze in den USA schafft die Voraussetzungen für eine Wiederannäherung an China. Dazu gehören der Abbau von Zöllen und Verlangsamung von Exportbeschränkungen im Technologiebereich. Weniger Unsicherheit und bessere Aussichten für den Handel bewirken eine größere Umschichtung von Geldern aus Vermögenswerten aus Industrieländern in solche aus Schwellenländern.
Quelle: Das Investment
