Édouard Carmignac: Überhaupt nicht. Der Carmignac Patrimoine ist ein großer Fonds mit mehr als 30 Jahren Erfolgsgeschichte und auch heute noch eine moderne Investmentlösung. Wir erfüllen die Erwartungen vieler Anleger, indem wir nach der besten Vermögensaufteilung unter allen Marktbedingungen suchen, und das über verschiedene Anlageklassen weltweit. Ich bin auch stolz darauf, dass jetzt sieben unserer Fonds über eine Milliarde Euro Volumen haben und andere kurz davor sind. Dies beweist den starken Unternehmergeist, der bei Carmignac vorhanden ist.
Wie zufrieden sind Sie mit der Performance der Fonds von Carmignac in diesem Jahr? Gibt es einen Fonds, über den Sie sich besonders freuen? Und einen, der Sie vielleicht etwas enttäuscht hat?
Carmignac: Wir verwalten die Ersparnisse unserer Kunden langfristig. Während sich viele unserer Strategien sehr gut entwickelt haben, beispielsweise unser Rentenbereich, unsere europäischen Fonds und unsere Long/Short-Strategie, waren andere Strategien weniger erfolgreich. Der chinesische Markt war einer der Hauptgründe für unsere Outperformance im Jahr 2020. Wie Sie wissen, hatte der chinesische Markt 2021 zu kämpfen. Und einige unserer Aktienfonds, die außerhalb von Europa anlegen, waren davon betroffen. Alles in allem waren die Leistungen des Carmignac Investissement und des Carmignac Patrimoine seit der Covid-19-Krise zufriedenstellend. Der Carmignac Sécurité übertrifft durchweg seine Fondskategorie und ist seit Jahresbeginn positiv, obwohl die Kategorie im negativen Bereich liegt.
Wie positionieren Sie Ihre Fonds für das kommende Jahr angesichts der hohen Aktienbewertungen und der drohenden Zinswende der Notenbanken?
Carmignac: Wir haben unsere Fonds für eine weltweite Konjunkturabschwächung positioniert, die von einem anhaltenden Inflationsdruck begleitet wird. Vor diesem Hintergrund haben wir unsere Aktienportfolios auf Unternehmen mit langfristigem Wachstum und vorhersehbaren Gewinnen ausgerichtet. Dabei geht es vor allem darum, Firmen zu finden, die relativ unabhängig vom Konjunkturzyklus ein gutes Umsatz- und Ergebniswachstum erzielen können. Darüber hinaus legt unsere Aktienauswahl in dieser inflationären Phase großen Wert auf die Fähigkeit der Unternehmen, Kostensteigerungen an die Kunden weiterzugeben, ohne bei der Nachfrage einzubüßen. Wir wenden diesen Ansatz für alle drei großen Wirtschaftsblöcke an, also die USA, Europa und China.
Wie sehen Sie Investments in China derzeit?
Carmignac: Längerfristig, da die Nominalzinsen in Europa und den USA niedrig bleiben und die Realzinsen sogar negativ sind, halten wir Aktien gegenüber Anleihen weiterhin für attraktiver. Bei Aktien liegt unser Fokus nach wie vor auf Unternehmen mit langfristigem Wachstum. Ein wichtiges Thema in den Portfolios sind die „neuen Konsumtrends“. Diese haben im vergangenen Jahr vom Covid-Umfeld profitiert, also E-Commerce, Social Media oder Fintech. Nach unserer Analyse werden sich einige dieser Trends in den kommenden Jahren weiter stark entwickeln, was vom Aktienmarkt heute noch unterschätzt wird. Bei den Zinsmärkten ist wichtig, dass aus einem Umfeld mit „QE für immer“ und Zinssätze „länger niedrig“ schnell ein Umfeld wurde, das durch deutliche und weltweite Straffung der Geldpolitik gekennzeichnet ist. Angesichts der heute niedrigen Renditen werden daher Besonnenheit und Flexibilität in diesem Markt angesagt bleiben.
Über den Interviewten: Édouard Carmignac gründete 1989 gemeinsam mit Eric Helderlé den unabhängigen Vermögensverwalter Carmignac. Heute vertreibt die Investmentboutique ihre Fonds in 16 Ländern. Das verwaltete Vermögen des Pariser Familienunternehmens summiert sich inzwischen auf 41 Milliarden Euro. Édouard Carmignac feiert am 5. September 2022 seinen 75. Geburtstag.