Wer hohe Erträge will, muss auf Sicherheit verzichten – das sagt zumindest die Theorie. Die Praxis zeigt: Gemessen an der „Sharpe Ratio“ gilt dies für einzelne Top-Fonds nicht. Die folgenden zwölf defensiven Mischfonds schaffen in schlechten Börsenzeiten gute Gewinne ohne waghalsige Investments.
alkulierbare Wagnisse: Die von dem US-Ökonomen und Wirtschafts-Nobelpreisträger William Forsyth Sharpe entwickelte Kennzahl setzt die Rendite eines Investmentfonds ins Verhältnis zu dem Risiko, das die Portfoliomanager dafür eingegangen sind.
Zur Berechnung der Sharpe Ratio dient erstens die Rendite-Differenz gegenüber der risikolosen Geldanlage. In der aktuellen Niedrigzinsphase haben wir der Einfachheit halber die tatsächliche Rendite in den vergangenen zwölf Monaten verwendet.
Top-Fonds für konservative Anleger
Um bei sicheren Zinsen nahe Null echte Erträge zu erwirtschaften, mussten die Fondsmanager in riskantere Geldanlagen investieren. Gemessen wird das anhand der Volatilität des Fondskurses, die als zweite Größe in die Berechnungsformel eingeht.
Für das folgende Dutzend defensiver Mischfonds zeigt die jeweilige Sharpe Ratio an, dass die Manager in Relation zum eingegangenen Risiko eine besonders hohe Wertentwicklung erreichten. Ihre Fonds eignen sich auch für konservative Anleger.
Wenige Fonds mit guter Sharpe Ratio
Bei der reinen Renditebetrachtung der 322 Produkte aus unserer Vergleichsgruppe der defensiven Mischfonds aus der Datenbank des Vermögensverwalters Asset Standard landet der folgende Fonds zwar nur auf Platz 53.
In Relation zu seinen vergleichsweise geringen Kursschwankungen landet er allerdings unter den Top 12 unseres Rankings, das sich an der jeweiligen Sharpe Ratio der Fonds orientiert. Eine Eins vor dem Komma hatten nur 22 Produkte der Peergroup.
Das bedeutet, bei 300 Fonds wurde das eingegangene Risiko nicht mit einer entsprechend höheren Rendite belohnt. 40 von ihnen erwirtschafteten auf Jahressicht ein Minus, sodass ihre negative Sharpe Ratio nicht aussagekräftig ist. Denn ein höheres Risiko würde zu einer besseren Kennzahl führen.
Platz 12 von 12: 3 Banken Vorsorge-Mix Klassik
ISIN: AT0000986351
KVG: 3Banken-Generali Invest
Maximaler Verlust: 3,6%
Rendite: 5,2%
Volatilität: 4,3%
Sharpe Ratio: 1,20
Platz 11 von 12: DJE Invest Karitativ
Dieser Fonds geht zwar deutlich mehr Risiken ein, erwirtschaftet im Gegenzug aber auch höhere Erträge (Platz 30) für die Anleger.
ISIN: LU0194682679
KVG: DJE Advisor Funds
Maximaler Verlust: 5,0%
Rendite: 6,2%
Volatilität: 5,1%
Sharpe Ratio: 1,23
Platz 10 von 12: FVV select AMI
Noch mehr Rendite (Platz 14) bei nur ein wenig höheren Kursausschlägen war bei diesem Fonds drin.
ISIN: DE0005117576
KVG: AmpegaGerling Investment
Maximaler Verlust: 5,9%
Rendite: 7,4%
Volatilität: 5,9%
Sharpe Ratio: 1,26
Platz 9 von 12: Kapital Plus – A – EUR
In unserem Performance-Ranking auf Platz 5 landete dieser Fonds, der auch anhand der Sharpe Ratio gemessen empfehlenswert ist.
ISIN: DE0008476250
KVG: Allianz Global Investors
Maximaler Verlust: 7,1%
Rendite: 9,5%
Volatilität: 7,5%
Sharpe Ratio: 1,27
Platz 8 von 12: Favorit-Invest defensive – EUR dist.
Ganz anders das Bild bei diesem Fonds: Beim reinen Renditerennen (Platz 140) unter die Räder gekommen, zeigt er beim risikogewichteten Ranking seine wahre Stärke.
ISIN: LU0224175843
KVG: LRI Invest
Maximaler Verlust: 1,9%
Rendite: 3,1%
Volatilität: 2,3%
Sharpe Ratio: 1,34
Platz 7 von 12: BHF Total Return FT
Etwas ausgewogener ist das Rendite-Risiko-Verhältnis bei diesem Fonds, der eine überdurchschnittlich hohe Rendite (Platz 38) mit geringen Rücksetzern erwirtschaftete.
ISIN: DE000A0D95Q0
KVG: FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH
Maximaler Verlust: 4,6%
Rendite: 5,7%
Volatilität: 4,0%
Sharpe Ratio: 1,41
Platz 6 von 12: BL-Global 30 B
Bei diesem Fonds paarte sich eine noch bessere Performance (Platz 20) mit einer kaum höheren Volatilität.
ISIN: LU0048292394
KVG: BL FUNDS
Maximaler Verlust: 4,2%
Rendite: 6,9%
Volatilität: 4,8%
Sharpe Ratio: 1,44
Platz 5 von 12: JPMorgan Global Capital Preservation Fund (EUR) A (acc) – EUR
Etwas weniger Rendite (Platz 23) aber eine deutlich geringere Schwankungsintensität weist dieser Fonds auf, der sich damit auf Platz Fünf schiebt.
ISIN: LU0070211940
KVG: JPMorgan Asset Management
Maximaler Verlust: 4,9%
Rendite: 6,7%
Volatilität: 4,4%
Sharpe Ratio: 1,54
Platz 4 von 12: ZukunftsPlan IV
Den vierten Rang erreicht dieser Fonds vor allem aufgrund seiner geringen Volatilität. Dafür fällt die Rendite allerdings eher bescheiden aus (Platz 104).
ISIN: DE000DK1CJ53
KVG: Deka Investments
Maximaler Verlust: 2,1%‘
Rendite: 3,9%
Volatilität: 2,5%
Sharpe Ratio: 1,54
Platz 3 von 12: Sauren Global Defensiv
Noch deutlicher fällt die Diskrepanz dieses Fonds aus: Im Rendite-Vergleich landet er nur auf Rang 111. Im Verhältnis zu seinem geringen Risiko erhält er aber die Bronzemedaille.
ISIN: LU0163675910
KVG: Sauren Fonds-Select Sicav
Maximaler Verlust: 1,8%
Rendite: 3,7%
Volatilität: 1,7%
Sharpe Ratio: 2,18
Platz 2 von 12: IP Opti-Flex
Silber gibt es für diesen Fonds aufgrund der Kombination aus überdurchschnittlich guter Performance (Platz 29) in Verbindung mit unterdurchschnittlich hoher Volatilität.
ISIN: LU0284997870
KVG: Inter-Portfolio Verwaltungsgesellschaft
Maximaler Verlust: 3,3%
Rendite: 6,3%
Volatilität: 2,6%
Sharpe Ratio: 2,42
Platz 1 von 12: JPM Global Capital Preservation (USD) A (acc) – EUR (hedged)
Die beste Sharpe Ratio unserer Vergleichsgruppe weist aber der Zweitplatzierte aus der Renditebetrachtung auf. Die Top-Rendite wurde bei einem vertretbaren Risiko erwirtschaftet.
ISIN: LU0917670407
KVG: JPMorgan Asset Management
Maximaler Verlust: 5,2%
Rendite: 12,2%
Volatilität: 4,7%
Sharpe Ratio: 2,57
Von: Christian Hilmes
Quelle: DAS INVESTMENT.
