Die weltweiten Aktienmärkte haben im September etwas an Terrain eingebüsst, der MSCI World verlor im Berichtsmonat 3,4 Prozent. Aufgrund des niedrigeren Technologieanteils schnitten die asiatischen Aktienmärkte etwas besser ab. Die Gesundheitsaktien in Asien bewiesen einmal mehr ihre Robustheit und beendeten den Monat nur mit einem leichten Minus. Vor diesem Hintergrund tätigte der Bellevue Funds – BB Adamant Asia Pacific Healthcare B EUR (WKN A2DPA9, LU1587985570) eine Reihe von Neuinvestitionen und nahm Apollo Hospitals, Chongqing Zhifei und Hoya ins Portfolio auf. Im aktuellen Monatsreport berichtet FondsManager Oliver Kubli über die wichtigsten Marktentwicklungen und beleuchtet die Wertentwicklung des in der FondsStrategie SJB Nachhaltig enthaltenen Fonds.
Marktrückblick
Die weltweiten Aktienmärkte haben im September etwas an Terrain eingebüsst. Die bevorstehende US-Präsidentschaftswahl, weiterhin deutlich ansteigende Infektionsraten und eine Verlangsamung der Erholung der nationalen Wirtschaftsleistung haben zu Gewinnmitnahmen geführt. Der MSCI World verlor im Berichtsmonat 3.4%. Dabei verloren insbesondere die zuletzt stark nachgefragten Technologiewerte deutlich an Wert. Aufgrund des niedrigeren Technologieanteils schnitten die asiatischen Aktienmärkte etwas besser ab. Die Gesundheitsaktien in Asien bewiesen einmal mehr ihre Robustheit und schlossen den Monat nur mit einem leichten Minus ab.
Die Ergebnisse einer geplanten Zwischenanalyse einer Phase-III-Studie mit Padcev bei Blasenkrebs waren so gut, dass die Studie aus ethischen Gründen gestoppt wurde. Die japanische Pharmafirma Astellas und ihr US-Partner Seattle Genetics sicherten sich im vergangenen Jahr eine beschleunigte US-Zulassung für Padcev und können nun die volle Zulassung beantragen. Die Gesamtüberlebenszeit (OS) verbesserte sich um 30% und die progressionsfreie Überlebenszeit (PFS) um 39% bei Patienten, die mit Padcev behandelt wurden, im Vergleich zu Patienten mit Kontrollarm, die mit Chemo behandelt wurden.
Auf der diesjährigen ESMO (European Society for Medical Oncology) standen das japanische Pharmaunternehmen Ono Pharma und der Kooperationspartner Bristol Myers mit drei grossen Opdivo-Studien im Fokus. Insgesamt berichteten die Firmen über solide Daten aus allen drei Studien, wobei Opdivo einen neuen Behandlungsstandard für Magen- und Speiseröhrenkrebs darstellt. Zudem waren die Daten im Bereich des Nierenzellkarzinoms hochkompetitiv.
Dr. Reddy’s kündigte eine Einigung mit Celgene über Revlimid an, wobei Celgene zugestimmt hat, Dr. Reddy’s eine Lizenz für den Verkauf begrenzter Mengen des generischen Revlimid in den USA ab einem Datum nach März 2022 vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung zu erteilen. Revlimid erzielt einen Umsatz von USD 8 Mrd. alleine in den USA und ist für die Behandlung von Patienten mit multiplem Myelom und myelodysplastischen Syndromen indiziert.
Im abgelaufenen Monat wurden neu Apollo Hospitals, Chongqing Zhifei und Hoya ins Portfolio aufgenommen. Zudem wurden Ping An Healthcare, Alibaba Healthcare und JCR Pharma aufgestockt. Nicht mehr im Portfolio vertreten sind Celltrion, Samsung Biologics, Wuxi Apptech und Aurobindo. Reduziert wurden Wuxi Biologics, Innovent und Dr. Reddy’s.
Positionierung & Ausblick
Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt, in der mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung lebt. Bis 2050 dürfte der Anteil der asiatischen Schwellenländer an der Weltwirtschaftsleistung mehr als 50% ausmachen. Asiatische Volkswirtschaften mit steigenden Einkommen verändern ihr Wachstumsmodell weg vom Industrie- hin zum Dienstleistungssektor. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin.
Gesundheit steht vermehrt weit vorne auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens voran. Die Menschen erhalten dadurch breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Die Nachfrage steigt zusätzlich durch eine rasch voranschreitende Überalterung. Allein in China werden in 30 Jahren 400 bis 500 Millionen Menschen über 60 Jahre alt sein, die vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen. Japan, das auch als das «demografische Labor der Welt» bezeichnet wird, setzt seit vielen Jahrzehnten auf Spitzeninnovationen. Technologieführer in Bereichen wie beispielsweise Antikörpertechnologien, Immuntherapien, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik oder auch bildgebende Verfahren sind im Land der aufgehenden Sonne anzutreffen.
Der Fonds bietet einerseits einen defensiven Zugang zu den asiatischen Schwellenländern und andererseits spannende Investitionsmöglichkeiten in Technologieführer in der gesamten Region. Wir investieren in die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Generikafirmen über Biotechunternehmen zu Geräteherstellern bis hin zu «Digital Health»-Gesellschaften
