Gold, Silber, Platin und Palladium: Die vier Edelmetalle bieten im aktuellen Marktumfeld ganz unterschiedliche Chancen, meint Nico Baumbach. Der Portfoliomanager bei Hansainvest sieht großes Potential beim Silber und einen positiven Trend bei Gold und Platin.
Ganz grundsätzlich ist die Stimmung gegenüber Edelmetallen derzeit gedämpft. Aktien stehen im neunten Jahr eines Aufwärtstrends und der Aufwärtstrend bei Renten dauert schon mehrere Dekaden. Viele Indizes haben in diesem Jahr Allzeit-Höchststände erreicht. Die Marktteilnehmer setzen eher auf Aktien und Anleihen, Edelmetalle sind aus dem Fokus geraten. Das eröffnet für langfristig orientierte Investoren natürlich Chancen. Gold, Silber und Co. sind dagegen weit von ihren Höchstständen entfernt. Und natürlich kann es sein, dass wir beim Gold noch einmal ein Abrutschen in Richtung 1180 US-Dollar pro Feinunze sehen. Für sehr wahrscheinlich halte ich das jedoch nicht. Im Gegenteil ist eher mit einem Anstieg der Edelmetallpreise zu rechnen.
Die Unterschiede zwischen den Metallen sind aber groß. Silber ist derzeit aus meiner Sicht ein Schnäppchen. Die Gold-Silber-Ratio, also das Verhältnis der beiden Preise zueinander, liegt derzeit bei etwa 77. Das ist langfristig gesehen günstig für Silber, wenn auch noch nicht alarmierend billig.
Silber ist in der Betrachtung ja immer so etwas wie ein Zwitter: auf der einen Seite als Industriemetall abhängig von der Konjunktur, auf der anderen aber auch mit dem Gold als Edel- und Schmuckmetall verbunden. Die solide Nachfrage nach Industrie-Silber sorgt für Stabilität; sollte Gold wieder ans Laufen kommen, sollte es beim Silber zu einem deutlichen Wiederanstieg des Preises führen.
Preisrückgang wegen Skandal um Dieselmotoren
Die Nachfrage vor allem aus der Automobilindustrie ist es vorwiegend, die den Preis von Platin und Palladium derzeit stark beeinflusst. Platin wird vor allem in Dieselfahrzeugen für die Katalysatoren benötigt, Palladium kommt in Benzinern zum Einsatz. Der Skandal um die Dieselmotoren sorgt derzeit dafür, dass Platin einen Preisrückgang erlebt, während Palladium bereits sehr stark gestiegen ist.
Lange wurde das teure Platin durch das günstigere Palladium ersetzt wo es nur ging. Dieser Trend sorgte für die starken Preisanstiege beim Palladium in den vergangenen Jahren. Und dieser Trend hält noch an, weil viele Neuwagenkäufer eher ein Fahrzeug mit Benzinmotor als einen Diesel wählen. Allerdings ist der Palladiumpreis schon etwas heiß gelaufen. Ich gehe hier etwas vorsichtiger heran, nutze Palladiuminvestments aber zur taktischen Allokation. Chancen bieten sich immer wieder, da Palladium das volatilste unter den vier Edelmetallen ist.
Platin ist überverkauft
Ganz anders sieht es beim Platin aus: Ich denke, Platin ist überverkauft. Der Markt sucht jetzt nach dem Dieselskandal ein neues Gleichgewicht, orientiert sich also neu. Ich gehe davon aus, dass der neue Gleichgewichts-Preis über dem jetzigen liegen wird. Insofern ergeben sich also auch bei Platin Chancen.
Beim Gold zeigt der Trend nach oben
Dies gilt ebenso beim Gold: Der Trend zeigt hier nach oben. Die größten Risiken für den Goldpreis sind die Zinsen. Kommt es zu überraschenden Aktionen in den USA, etwa indem noch in diesem Jahr die Zinsen deutlicher als bislang erwartet nach oben gehen, würde das den Goldpreis belasten. Auch ein stärkeres Tapering als erwartet seitens der EZB würde den Preis drücken. Allerdings sollte der Blick bei der Zinsbetrachtung immer auf den Realzins gerichtet sein: Auch wenn die Inflation derzeit noch keine große Rolle spielt, sie könnte wieder ansteigen und damit auch Zinsanstiege kompensieren.
Zudem ist derzeit viel Negatives in die Goldnotierung eingepreist. Die Chancen sind deutlich größer. Vor allem, weil Gold immer noch als sicherer Hafen gilt. Angesichts der Krisen in der Welt aber auch der bereits sehr weit gelaufenen Aktienmärkte könnten Investoren bald wieder die Stabilität des Edelmetalls schätzen lernen. Das gilt vor allem für die großen Investoren, die erfahrungsgemäß erst dann einsteigen, wenn die Stimmung bereits gedreht hat und die Preise schon gestiegen sind. Und derzeit ist ein Anstieg der Nervosität an den Märkten zu beobachten. Das sollte Edelmetallen Rückenwind geben.
Über den Autor: Nico Baumbach verwaltet die Hansainvest-Fonds Hansagold und Hansawerte.
Quelle: DAS INVESTMENT.
